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东吴证券发布研究报告称，维持理想汽车-W（02015）“买入”评级，考虑公司L系列多款车型持续超预期放量，23Q4重磅发布首款纯电产品，2023-25年归母净利润预测为55/102/204亿元。看好纯电+智能战略双重发力，目标价252港元。公司今年6月共计交付新车32575辆，月度交付量首次突破3万，同比+150.1%，环比+15.2%。今年第二季度累计交付量达到86533辆，同比增长201.6%。月交付量首次突破3万，L系列车型销量“滚需求”式增长，形成交付正循环。

报告中称，6月理想汽车交付同比涨幅较大，主要系去年同期基数较低；环比增长系L7/L8/L9三款SUV贡献订单增量，其中理想L7市场关注度较高，订单饱满，未来将挑战月交付量破1.5万的目标；公司三大主力车型覆盖5/6座中型/中大型新能源SUV市场，销量持续领跑新势力玩家。截止2023年6月30日，理想汽车累计交付量超39.65万辆，2023年累计交付13.91万辆，2023年上半年的交付量已经超过2022年全年的交付量。截止6月30日，理想汽车已在全国拥有331家零售中心，环比5月+17家，共覆盖127个城市；售后维修中心及授权钣喷中心323家，覆盖223个城市，渠道网络布局加速完善。6月理想零售中心单店效能为99辆/家，环比+10%，单店效能持续提升，遥遥领先其他品牌。

展望2023Q3，公司预计L8/L9交付目标单月均过万，L7挑战1.5万辆月交付目标，并在今年四季度三款车型合计挑战4万辆的月交付。同时，理想高级别智能驾驶以及座舱技术加速落地：2023年下半年，公司预计将开启交付通勤NOA功能，城市NOA/通勤NOA将成为产品用户刚需配置，并且通勤NOA功能将覆盖95%以上的通勤场景；800V超高压快充网络铺设持续推进，致力于解决里程焦虑问题。此外，理想汽车旗下首款5C纯电超级旗舰车型—理想MEGA将于四季度发布，有望成为理想50万以上的爆品车型。技术快速迭代，新车持续上市，铸就公司高品牌壁垒，基本面持续向好。

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